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京仪装备（688652）2025年年报简析：增收不增利公司应收账款体量较大
2026-04-03 
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返回列表据证券之星公开数据整理，近期京仪装备（688652）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入14.26亿元，同比上升38.95%，归母净利润1.48亿元，同比下降3.26%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.23亿元，同比上升27.19%，第四季度归母净利润1941.54万元，同比下降16.02%。本报告期京仪装备公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达185.25%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.15亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率32.64%，同比减0.48%，净利率10.37%，同比减30.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.59亿元，三费占营收比11.13%，同比减3.2%，每股净资产13.1元，同比增6.13%，每股经营性现金流2.27元，同比增130188.39%，每股收益0.88元，同比减3.3%
销售费用变动幅度为34.74%,原因:本期职工薪酬增加2,047.98万元。
管理费用变动幅度为17.61%,原因:本期职工薪酬增加1,028.02万元。
财务费用变动幅度为85.25%,原因:本期利息收入减少603.07万元。
研发费用变动幅度为48.65%,原因:本期职工薪酬增加1,585.22万元，以及材料费增加1,484.46万元。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为130188.39%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金增加。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为48.46%,原因:本期购买理财净额较去年同期减少。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为77.16%,原因:本期取得借款收到的现金增加。
其他权益工具投资变动幅度为-40.22%,原因:处置其他权益工具投资。
其他非流动资产变动幅度为388547.87%,原因:预付长期资产款增加。
合同负债变动幅度为82.84%,原因:销售业务增长带来的预收货款增加。
其他应付款变动幅度为336.73%,原因:长期资产采购款及待支付的费用增加。
一年内到期的非流动负债变动幅度为667.91%,原因:一年内到期的预计负债增加。
其他流动负债变动幅度为73.52%,原因:预收款增加导致待转销项税额增加。
预计负债变动幅度为-46.01%,原因:一年内预计负债重分类至一年内到期的非流动负债增加。
递延收益变动幅度为-100.00%,原因:随课题项目进展，结转至其他收益。
营业收入变动幅度为38.95%,原因:受益于半导体设备市场需求旺盛及公司产品竞争优势，收入持续增长。
营业成本变动幅度为39.27%,原因:营业成本随公司营业收入增长而增加。
公司去年的ROIC为6.51%，资本回报率一般。去年的净利率为10.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.06%，投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为-39.48%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为25.5%/19.2%/16.4%，净经营利润分别为1.19亿/1.53亿/1.48亿元，净经营资产分别为4.68亿/7.97亿/8.99亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.57/0.58/0.33，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.21亿/5.98亿/4.69亿元，营收分别为7.42亿/10.26亿/14.26亿元。
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.58亿元，每股收益均值在2.13元。
该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是易方达基金的杨宗昌，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为36.11亿元，已累计从业6年345天。
持有京仪装备最多的基金为东方人工智能主题混合A，目前规模为6.0亿元，最新净值1.8293（3月30日），较上一交易日上涨3.2%，近一年上涨67.58%。该基金现任基金经理为严凯。
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