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米乐M6：时隔10年重返2万亿！A股两融余额创历史性突破
2025-08-10 
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返回列表两融余额跨越十年周期重回2万亿元关口，市场信心与资金热情形成共振，为A股注入强劲动能。
2025年8月5日，沪深北三市融资融券余额定格在20002.59亿元——这是自2015年7月以来，A股两融余额首次重返2万亿元关口。其中融资余额达19863.11亿元，创下十年来新高。
这一数字背后，是自今年6月下旬以来连续31个交易日单日两融交易额超千亿的活跃交投，更是一个多月内融资余额猛增近2000亿元的资金洪流。
两融余额的攀升曲线，映照着市场信心的修复历程。2024年9月，两融余额一度跌至不足1.4万亿元的阶段低谷。此后开启一轮波澜壮阔的上升行情，至2025年3月突破1.9万亿元关口。
4月市场调整期，两融余额回落至1.8万亿元出头，但很快在6月下旬重拾升势。连续14个交易日融资买入额突破1500亿元的强势表现，最终推动两融余额跨越2万亿关键门槛。
这一增长主要由融资余额贡献，凸显市场多方力量占据主导。截至8月5日，融资余额达19863亿元，创十年新高。而融券余额虽近一个月小幅增长约20亿元，至139亿元左右，但总体仍处于历史低位区间。
历史峰值数据显示，融券余额曾在2021年9月达到1739亿元的高点，近年随政策调整持续低位运行。
8月5日的融资资金流向图清晰勾勒出市场热点。按申万二级行业统计，电池、元件、半导体、软件开发四大板块净流入额居前。
更为显著的是，当日净流入规模超过1亿元的行业达27个，显示资金入场呈现多点开花的扩散态势。
从更宏观的行业分布看，制造业、金融业、信息传输业成为三大吸金领域。这一资金偏好与当前政策导向高度契合——七部门联合印发的《关于金融支持新型工业化的指导意见》明确将资源向集成电路、工业母机、5G、数据中心等关键领域倾斜。
8月6日早盘市场表现进一步印证资金偏好：军工股持续强势，国瑞科技20cm涨停；人形机器人概念强势拉升，中大力德等涨停；液冷服务器概念再度活跃。成长股与高端制造板块正成为资金集结地。
两融余额突破2万亿之际，A股主要指数同步上行。8月6日早盘，沪指上涨0.27%报3627.54点，深成指涨0.46%，创业板指涨0.39%。沪深京三市半日成交额达10735亿元，较上日放量549亿元，全市场超2900只个股上涨。
市场活跃度提升背后是多重政策红利释放。除金融支持新型工业化政策外，央行2025年5月降准释放1万亿长期资金，政策转向“重回报”，引导居民财富配置转向金融资产。
华泰证券策略团队分析指出，尽管市场可能进入波动率放大的平台期，但局部热点活跃将成为基准情形。该团队建议关注AI、产能出清及自主可控方向，重点布局存储芯片、机器人等业绩回升且具补涨逻辑的领域。
随着市场持续回暖，突破历史高点6124点正成为越来越多机构的共识。信汇泉基金总经理孙加滢明确表示，A股即将迎来“史诗级牛市”，必然突破2007年历史峰值。
部分分析师给出更为具体的时间线预测。认证分析师罗洋洋预期三浪主升将持续至2025年12月，上证指数有望涨至5300点；五浪冲顶阶段可能在2026年4-10月间突破8000点。
支撑牛市预期的逻辑主要来自三方面：政策与流动性红利持续释放；A股估值仍处历史低位；经济周期与技术信号显示中国进入工业化成熟阶段，与国际经验显示的长期牛市启动点吻合。
不过市场也存在理性声音。15000点的预测目标引发质疑——实现这一目标约需40万亿增量资金，远超当前市值。短期风险也不容忽视：3600点附近技术性抛压显著，外部环境波动可能传导至A股。
两融余额突破2万亿可能只是资金盛宴的开端。金融支持新型工业化政策预计未来3-5年为A股带来5-6万亿元增量资金。
国家引导基金通过“母基金+参股+直投”模式撬动社会资本，形成2万亿元长周期资金，重点投向人工智能、量子科技等硬科技早期项目。
金融机构持续扩容配置规模——公募基金每年增配A股超7600亿元；险资每年新增保费的30%（约1000亿元）投向科技板块；外资通过QFLP等渠道年增持约2000亿元。
制造业专项贷款精准滴灌，2025年制造业中长期贷款预计新增5万亿元，其中1.5-2万亿元定向支持工业互联网、数据中心等重点领域。
在资金总量增长的同时，结构性机会更为明确。政策引导下，数字基建、高端制造、金融工具创新三大领域将吸纳超70%的增量资金。
数字基建作为新型工业化的“神经中枢”，将迎来5G-A基站建设与“东数西算”工程的双轮驱动。2025-2027年，5G-A基站建设将超5万座，“5G+工业互联网”产业集群规模预计突破1.2万亿元。
高端制造领域，芯片国产化进程加速，2025年自给率目标提升至25%；工业母机与工业软件国产化率有望从当前15%提升至2027年的30%。政策对五轴数控机床、高端数控系统等技术攻关给予资金倾斜，为产业升级提供强力支撑。
金融工具创新将打开新空间。数据中心、工业互联网等新型基础设施纳入REITs试点，预计2025-2027年新增发行规模超500亿元；融资租赁工具向高端装备倾斜，设备租赁渗透率预计从6%提升至10%。
8月6日午盘，上证指数定格在3627.54点。交易大厅的电子屏上，不断跳动的数字背后，是单日超千亿的两融交易和连续31个交易日的资金活跃。
十年前，两融余额站上2万亿后不久，市场经历了剧烈波动；而今天，在制造业贷款新增5万亿预期和金融支持新型工业化政策落地的背景下，市场生态已截然不同。
“当前市场总体环境有利，国内政策方向没有变化，基本面预期向好。”华龙证券分析指出，调整企稳后市场将延续向上运行。那些流入电池、半导体、人形机器人等领域的资金，正悄然绘制着中国资本市场的新版图。
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为督促被执行人自觉履行生效法律文书确定的义务，充分保障胜诉当事人的合法权益，维护法律尊严和司法权威，依据《中华人民共和国民事诉讼法》第一百一十四条、第二百四十八条规定，决定对有规避执行、抗拒执行或拒不申报财产及申报财产不实行为的被执行人予以司法拘留。
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